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監査法人 清友監査法人
類型 買収型 微妙に意味不明型 （当会が勝手に認定）
類型 買収型 微妙に意味不明型 （当会が勝手に認定）
●まえふり●
貧乏な単身者の味方、９９プラスです。
他の店で200円以上する商品が、1人前サイズになって99円(税込104円)で売られています。
他の店で200円以上する商品が、1人前サイズになって99円(税込104円)で売られています。
そこらへんが、「単身者の味方」と呼ばれるゆえんです。
でもこういう「100均」って一見便利ですが、貧乏人をより貧乏にする装置のような
気がするので、筆者はなるべく行かないようにしています
気がするので、筆者はなるべく行かないようにしています
●業績● (百万円)
|
2002年3月 （単） |
2003年3月 （連結） |
2004年3月 （連結） |
|
| 売上 |
16,531
|
30,081
|
43,018
|
| 経常利益 |
32
|
50
|
544
|
| 当期利益 |
-78
|
82
|
203
|
●ファイナンス一覧●
| 日時 |
株数 |
株数 |
株数 (含潜在) |
|
|
|
(百万円) |
|
|
株式会社 化 |
2000/10/16 |
4,600
|
4,600
|
4,600
|
50,000
|
230
|
230
|
|
| ㈱ベストより営業譲渡を受ける | ||||||||
| 第三者 | 2000/10/26 |
3,150
|
7,750
|
7,750
|
320,000
|
㈱ﾍﾞｽﾄ 他 |
2,480
|
1,008
|
| 株式分割 | 2001/3/22 |
1>1.2
|
9,300
|
9,300
|
|
|||
|
第三者 割当 |
2001/8/1 |
2,500
|
11,800
|
11,800
|
267,000
|
キョウデ ン |
3,151
|
668
|
|
㈱ﾍﾞｽﾄ から 株式譲渡 |
2002/5/25 ～2003/9/1 |
計
3,032
|
780,000 ～800,000 |
キョウデ ン 他 |
9,440
|
|
||
|
新株 予約権 （有償） |
2003/9/29 |
1,800
|
11,800
|
13,600
|
発行価額
33,000
行使価額
760,000
|
キョウデ ン |
10,336
|
59
|
|
新株予約 権(無償) |
2003/9/29 |
478
|
11,800
|
14,078
|
760,000
|
役職員 |
10,699
|
|
| 分割 | 2004/6/15 |
1>2
|
23,600
|
28,156
|
||||
|
予約権 行使 |
2004/6/22 |
3,600
|
27,200
|
28,156
|
380,000
（予約権
価額抜）
|
キョウデ ン |
11,164
|
1,427
|
|
予約権 失効か？ |
-70
|
27,200
|
28,086
|
|||||
| 公募 | 2004/9/9 |
3,000
|
30,200
|
31,086
|
660,000
|
20,517
|
1,980
|
|
| 売出し |
450
|
|||||||
| 初値 |
1,350,000
|
41,966
|
||||||
●投資倍率●
今回は子会社なので略。
ちなみにキョウデンの平均取得価額は概算で約250,000円と思われます。
2月20日時点の株価は645,000円(4分割：2,580,000相当）ですから、事業投資とはいえ、
2月20日時点の株価は645,000円(4分割：2,580,000相当）ですから、事業投資とはいえ、
そうとう価値を上げていると言っていいでしょう。
某自称IT企業とは大違いですね。
●講評●
資本政策的には
①謎の親会社（㈱ベスト）が有望な事業部門を休眠会社に営業譲渡をする
②親会社が株を徐々に手放していく
③新株予約権の有償発行→行使による子会社化
というパターンですが、いろいろ見ていくと微妙に謎な部分があります。
(ｱ)このスキームはどの時点から組まれていたのでしょう？
やっぱり営業譲渡の前からですかね…。
(ｲ)2001年の1.2分割は何だったんでしょう。
まさかその期で上場する気で…(2001年3月期は売上61億で150百万の赤字）？？
まさかその期で上場する気で…(2001年3月期は売上61億で150百万の赤字）？？
(ｳ)㈱ベストが持株譲渡で得た24億相当のお金はどうなったんでしょう。
よけいなお世話ですか…？
(ｴ)新株予約権発行の9ヶ月後に行使っていったい何なんでしょう。
潜在株でも合計で半分持っていれば今は連結対象だと思いますが…。
現金がなかったんでしょうか？
(ｵ)そもそも長野のプリント基盤屋（㈱キョウデン：東②６８８１）が安売りスーパーを買って
どういうシナジーがあるんでしょう？
長崎屋(倒産後)やナカヌキヤ(未上場)も買ってますが。
それと、ざっと見た感じ現時点(2005/2/20)では
キョウデン時価総額－（９９プラスの時価総額×持株比率）≒０
どういうシナジーがあるんでしょう？
長崎屋(倒産後)やナカヌキヤ(未上場)も買ってますが。
それと、ざっと見た感じ現時点(2005/2/20)では
キョウデン時価総額－（９９プラスの時価総額×持株比率）≒０
みたいですが…。
キョウデンは自己資本比率8.9%ですよね…。 (ﾔﾌｰ!ﾌｧｲﾅﾝｽより）
連結決算を下方修正したみたいですね…。 （会社HPより）
連結決算を下方修正したみたいですね…。 （会社HPより）
まあ、これもよけいなお世話ですよね…。
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